Привилегированные акции часто торгуются с дисконтом к обыкновенным акциям той же компании, несмотря на свои преимущества. Это явление объясняется несколькими ключевыми факторами.
Содержание
Основные причины более низкой цены
- Ограниченные права голоса
- Фиксированный размер дивидендов
- Приоритет в выплатах при ликвидации
- Меньшая ликвидность на рынке
- Особенности налогообложения
Сравнительные характеристики
| Характеристика | Привилегированные акции | Обыкновенные акции |
| Право голоса | Ограниченное или отсутствует | Полное |
| Дивиденды | Фиксированные | Переменные |
| Риск | Ниже | Выше |
| Потенциал роста | Ограничен | Высокий |
Факторы, влияющие на дисконт
Отсутствие контроля над компанией
Инвесторы готовы платить премию за:
- Право участвовать в управлении компанией
- Возможность влиять на стратегические решения
- Участие в выборах совета директоров
Ограниченный потенциал доходности
- Фиксированные дивиденды не растут при увеличении прибыли
- Невозможность участвовать в дополнительных эмиссиях
- Ограниченный рост курсовой стоимости
Риски привилегированных акций
| Риск | Влияние на цену |
| Пропуск выплат дивидендов | Снижение доверия инвесторов |
| Конвертация в обыкновенные акции | Потеря привилегий |
| Изменение ставок ФРС | Снижение привлекательности фиксированных выплат |
Особенности рыночного ценообразования
- Меньший объем торгов снижает ликвидность
- Ограниченный круг инвесторов (в основном институциональные)
- Сложность оценки справедливой стоимости
- Зависимость от кредитного рейтинга эмитента
Когда привилегированные акции выгодны
- Для консервативных инвесторов, ориентированных на доход
- В периоды высокой волатильности рынка
- При инвестировании в финансовый сектор (банки, страховые компании)
- Для диверсификации портфеля
Дисконт привилегированных акций к обыкновенным отражает компромисс между стабильностью доходов и ограниченными правами инвесторов. Понимание этих особенностей помогает принимать взвешенные инвестиционные решения.
